China telah lama mengguna pakai sistem tawaran awam permulaan (IPO) berasaskan kelulusan. Dasar baharu yang akan datang akan mengubah model pengawalseliaan pasaran sekuriti China pada tahap yang besar.
Pada Februari 2023, Majlis Negeri China meluluskan "Pelan Pelaksanaan Keseluruhan untuk Pelaksanaan Penuh Sistem Pendaftaran Terbitan Saham" (全面实行股票发行注册制总体实施方案, selepas ini Rancangan"). Atas dasar ini, Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China (CSRC) mengeluarkan draf peraturan dan peraturan sistem, termasuk “Langkah Pentadbiran untuk Pendaftaran Saham Tawaran Awam Permulaan” (首次公开发行股票注册管理办法) untuk meminta pendapat umum.
China telah lama mengguna pakai sistem IPO berasaskan kelulusan, bermakna syarikat dikehendaki mendapatkan kebenaran daripada pihak berkuasa kawal selia sekuriti untuk menjadi awam. Syarikat hanya boleh mendedahkan kepada umum selepas kelulusan. Oleh itu, pihak berkuasa kawal selia memainkan peranan penting dalam penyenaraian syarikat. Sebaliknya, banyak negara, seperti Amerika Syarikat, telah menggunakan sistem berasaskan pendaftaran, yang bermaksud pihak berkuasa kawal selia akan menetapkan piawaian untuk penyenaraian syarikat. Syarikat boleh pergi awam jika mereka mencapai standard.
Di bawah sistem berasaskan kelulusan, pihak berkuasa kawal selia China memainkan peranan sebagai penjaga gol, bermakna lebih banyak penyeliaan berlaku apabila syarikat diumumkan. Di bawah sistem berasaskan pendaftaran, penyeliaan akan berlaku lebih banyak selepas syarikat diumumkan.
Perubahan ini akan memberi kesan ketara kepada peraturan dan pendekatan pelaburan pasaran sekuriti China.
Foto Sampul oleh Zean Wu pada Unsplash
Penyumbang: Pasukan Penyumbang Kakitangan CJO
